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Le marche du luxe francais : LVMH, Kering, Hermes a l'heure de la consolidation
Avec un chiffre d'affaires cumule de 180 milliards d'euros, les geants francais du luxe dominent toujours le marche mondial, mais doivent faire face a un ralentissement en Chine et a l'evolution des attentes des nouvelles generations.
Le marche du luxe francais reste un pilier de l’economie nationale. Avec des maisons centenaires, un savoir-faire artisanal reconnu mondialement et une capacite d’innovation constante, les groupes francais dominent le marche mondial du luxe. Mais en 2026, le secteur fait face a des vents contraires qui testent sa resilience.
Un marche mondial en croissance moderee
Selon le rapport 2026 de Bain & Company pour le Comite Colbert, le marche mondial du luxe (biens personnels de luxe) a atteint 380 milliards d’euros en 2025, en hausse de 3% par rapport a 2024. C’est la croissance la plus faible depuis 2020, hors annee Covid.
Le ralentissement est principalement du a la baisse de la demande en Chine. “Le marche chinois du luxe a recule de 8% en 2025, sa premiere baisse depuis 2019”, analyse le rapport. “La crise immobiliere et le chomage des jeunes pesent sur la consommation des menages chinois.”
Les Etats-Unis (+6%) et l’Europe (+4%) compensent partiellement ce ralentissement. Le Moyen-Orient (+12%) connait la croissance la plus forte, porte par le tourisme et les investissements des fonds souverains.
“Le marche du luxe est entre dans une phase de normalisation apres les annees post-Covid ou la croissance etait a deux chiffres”, analyse le directeur des etudes de Bain & Company.
LVMH, le leader inconteste
LVMH, premier groupe de luxe mondial, a realise un chiffre d’affaires de 89 milliards d’euros en 2025, en hausse de 2% par rapport a 2024. Le resultat operationnel est de 22 milliards d’euros, en baisse de 3%.
La division Mode et Maroquinerie, qui comprend Louis Vuitton, Dior, Celine, Fendi et Loewe, a genere 45 milliards d’euros de chiffre d’affaires. “Louis Vuitton reste la marque de luxe la plus valorisee au monde, avec un chiffre d’affaires estime a 22 milliards d’euros”, indique le rapport annuel.
La division Vins et Spiritueux (Moet & Chandon, Hennessy, Dom Perignon) a souffert de la baisse de la demande chinoise, avec un chiffre d’affaires en baisse de 5%. “Le cognac et le champagne subissent le ralentissement du marche chinois et les menaces de droits de douane americains”, explique la direction.
La division Montres et Joaillerie (Bulgari, TAG Heuer, Tiffany & Co.) a resiste avec une croissance de 4%, portee par Tiffany & Co. qui a beneficie du succes de sa collection “Lock”.
LVMH a poursuivi sa strategie d’acquisitions ciblées en 2025-2026. Le groupe a rachete la marque de maroquinerie italienne Paccini pour 280 millions d’euros et a pris une participation de 30% dans le joaillier new-yorkais X.
Kering en pleine restructuration
Kering, deuxieme groupe de luxe francais, traverse une periode plus difficile. Le chiffre d’affaires 2025 est de 22 milliards d’euros, en baisse de 8% par rapport a 2024. Le resultat operationnel a chuté de 18%, a 4,2 milliards d’euros.
Gucci, qui represente 50% du chiffre d’affaires du groupe, est en crise. “Les ventes de Gucci ont baisse de 14% en 2025, sous l’effet d’un repositionnement createur qui n’a pas convaincu”, analyse un consultant du cabinet Deloitte.
Le groupe a engage un plan de restructuration en 2026, avec la nomination d’un nouveau directeur artistique chez Gucci et la fermeture de 80 magasins sur les 500 du parc mondial. “Nous traversons une phase de transition necessaire”, assume le PDG de Kering.
Les autres marques du groupe (Saint Laurent, Bottega Veneta, Balenciaga) se portent mieux. Saint Laurent a realise une croissance de 5%, a 3,8 milliards d’euros, portee par le succes de sa ligne de maroquinerie. Bottega Veneta a progresse de 8%, a 1,8 milliard d’euros.
Kering a vendu sa participation de 30% dans le groupe de montres suisse Sowind (Girard-Perregaux, Ulysse Nardin) en 2025, dans le cadre de son recentrage sur les marques elites.
Hermes, la valeur sure
Hermes confirme son statut de valeur refuge du luxe francais. Le groupe a realise un chiffre d’affaires de 15,2 milliards d’euros en 2025, en hausse de 11%. C’est la croissance la plus elevee des trois grands groupes de luxe francais.
La maroquinerie, qui represente 52% des ventes, a progressé de 14%. “La demande pour les sacs Kelly et Birkin reste exceptionnellement forte, avec des listes d’attente de 2 a 3 ans”, explique la direction.
Hermes a ouvert trois nouvelles manufactures en France en 2025-2026 : a Louviers (Eure), a Sables-d’Or-les-Pins (Cotes-d’Armor) et a Tournefeuille (Haute-Garonne). “Ces usines creent 1 200 emplois en France et renforcent notre capacite de production artisanale”, declare le CEO.
Le groupe est valorise pres de 240 milliards d’euros en Bourse, soit un ratio cours-benefice de 55, le plus eleve du secteur. “Hermes est considere comme le placement le plus sur du luxe, avec une croissance reguliere et une tres forte marge”, analyse un analyste financier.
Le marche du luxe en France
La France reste le coeur de l’industrie mondiale du luxe. Selon le Comite Colbert, le secteur emploie 450 000 personnes en France, dont 180 000 artisans qualifies. Les exportations de produits de luxe francais ont atteint 85 milliards d’euros en 2025.
Le tourisme de luxe est un marche important. “Les visiteurs etrangers depensent en moyenne 3 500 euros par sejour en France pour des achats de luxe, soit 12 milliards d’euros par an”, selon le rapport du Comite Colbert.
Les maisons de luxe francaises investissent massivement dans leur patrimoine immobilier. LVMH a rachete en 2025 l’hotel particulier de la rue de la Paix a Paris pour 350 millions d’euros, qui abritera le futur flagship de Louis Vuitton.
Les defis du secteur
Le marche du luxe fait face a plusieurs defis majeurs. Le premier est la dependance au marche chinois. “La Chine represente 25% des ventes du luxe mondial, et le ralentissement chinois est un risque structurel”, alerte le rapport de Bain.
Le deuxieme defi est l’evolution des attentes des jeunes generations. “Les millennials et la Gen Z representent 55% des acheteurs de luxe en 2025, mais leurs valeurs sont differentes : ils privilegient la durabilite, l’authenticite et l’experience”, analyse la directrice des etudes de Bain.
Le troisieme defi est la contrefacon. “Le marche de la contrefacon de luxe represente 120 milliards d’euros”, selon l’OCDE. LVMH a investi 50 millions d’euros dans un systeme de tracabilite base sur la blockchain pour certifier l’authenticite de ses produits.
Le quatrieme defi est la durabilite. “Les maisons de luxe sont sous pression pour reduire leur empreinte carbone et adopter des modeles plus circulaires”, explique le chercheur. Hermes s’est engage a reduire ses emissions de 30% d’ici 2030.
Le marche du luxe durable emerge
Le segment du luxe durable et circulaire connait une croissance rapide. Selon le cabinet BCG, le marche du luxe d’occasion a atteint 35 milliards d’euros en 2025, en hausse de 20%.
La plateforme Vestiaire Collective, licorne francaise du luxe d’occasion, a depasse les 2 milliards d’euros de transactions en 2025. “Nous avons 20 millions de membres dans 80 pays”, indique la fondatrice.
Les maisons de luxe s’ouvrent a la seconde main. Kering a pris une participation de 10% dans Vestiaire Collective. LVMH a lance en 2026 “Heristoria”, sa propre plateforme de revente de produits d’occasion certifies.
Perspectives
Le marche du luxe francais devrait connaitre une croissance de 3 a 5% par an jusqu’en 2030, selon les projections de Bain & Company. Les groupes francais, grace a leur puissance financiere et leur maitrise de la chaine de valeur, sont bien places pour traverser la tempete.
La formation aux metiers du luxe
Le marche de la formation aux metiers du luxe est en plein essor. Selon le Comite Colbert, 25 000 postes sont a pourvoir chaque annee dans le secteur du luxe en France, dans des metiers aussi varies que la maroquinerie, la joaillerie, le marketing ou la vente.
L’Ecole des Metiers du Luxe, inauguree a Paris en 2025 par LVMH, accueille 800 apprenants par an en formation initiale et continue. “Nous formons les talents de demain aux savoir-faire artisanaux et aux competences managériales”, explique la directrice.
Le Groupe Kering a ouvert un campus de formation a Florence (Italie) specialise dans la maroquinerie de luxe. “La transmission des savoir-faire artisanaux est notre priorite absolue”, declare la direction.
L’impact du tourisme de luxe
Le tourisme de luxe est un marche cle pour les maisons francaises. Selon le rapport 2026 du Comite Colbert, les visiteurs etrangers representent 35% des acheteurs de luxe en France, avec une depense moyenne de 3 500 euros par sejour.
Le retour des touristes chinois, apres la reouverture de la Chine en 2023, a atteint son niveau d’avant-pandemie en 2025. “La France reste la deuxieme destination preferée des touristes chinois pour les achats de luxe, derriere le Japon”, analyse le cabinet McKinsey.
Les touristes americains sont devenus le premier marche en valeur. “Le dollar fort et la croissance economique americaine boostent la consommation de luxe des visiteurs US”, explique le directeur du Comite Colbert.
Les maisons de luxe investissent dans l’experience touristique. Louis Vuitton a ouvert en 2025 un hotel et un restaurant a Saint-Tropez. Dior a inaugure un spa dans ses locaux avenue Montaigne a Paris.
Les marches porteurs pour 2027 identifient le luxe comme un secteur defensif dans un contexte economique incertain. La capacite des maisons francaises a innover tout en preservant leur heritage sera la cle de leur succes futur.
